几个国家加入一个共同货币体系的好处是，小守护每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，小守护而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，天鹅但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，天鹅那将错失经济繁荣，非常可惜。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，小守护在这方面，小守护罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

天鹅日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。在伦敦经济学院，小守护我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、小守护默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，天鹅本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，天鹅即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

后来当其中一些国家（如希腊、小守护意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，天鹅每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，天鹅而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，小守护并没有考虑国家负债的投资收益问题。

有意思的是，天鹅从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，天鹅货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。为此，小守护仝斐在现场发布了汽车之家行业伙伴共建计划，小守护该计划是要将汽车之家打造成为连接车企与用户、促进信息无缝对接、支持精准决策的智慧中枢。

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